Rocket Lab crecimiento sólido en 2022 y buenas expectativas para 2023

Rocket Lab space system 2022 lidera el crecimiento con su mejor año hasta ahora

Rocket Lab más que triplica sus ingresos en 2022, liderado por el crecimiento de Space Systems.

Rocket Lab afirma solo el 25% de sus ingresos provenían de los lanzamientos. Algo un poco sorprendente porque, a menudo, el número de lanzamientos de cohetes, el nuevo cohete Neutron y otras publicaciones relacionadas como la razón por la cual la gente está entusiasmada con Rocket Lab.

No hay duda de que ese interés por los lanzamientos es que es la parte más visible de la empresa y, por tanto, foco de atención. La gente siempre ha estado interesada en ver despegar cohetes, más que en los productos espaciales detrás de escena. Además, también hay que destacar que el 75 % de los sistemas espaciales no es orgánico. La mayoría de estos ingresos se obtuvo a través de adquisiciones de negocios establecidos.

El lado de los sistemas espaciales del negocio es excelente, pero los grandes dólares eventualmente vendrán del lanzamiento. No lanzamientos de electrones, sino de Neutrones. Creo que otra razón por la que la gente tiende a centrarse en el lanzamiento es porque es relativamente joven y RKLB necesita demostrar que es un proveedor de lanzamiento exitoso.

La idea detrás de esto es que RKLB cree que convertirse con éxito en un proveedor de lanzamiento confiable también aumentará el negocio en el lado de los sistemas espaciales. Quieren ser una ventanilla única desde la construcción de los satélites hasta el lanzamiento.

Otra razón por la que creo que este es el caso es que hay muy pocos proveedores de lanzamiento comprobados, mientras que hay muchas compañías de componentes espaciales diferentes. Si bien es difícil y complejo construir equipos espaciales, es mucho más difícil construir un cohete confiable y exitoso. Con un programa de cohetes exitoso, RKLB se convierte en una élite y selecciona unas pocas empresas que pueden afirmar que pueden hacer lo mismo.

Hay otro aspecto destacable. A pesar de que el lanzamiento es muy importante, especialmente Neutron, pero lo es más debido a la integración vertical. Space Systems TAM (Total Addressable Market) es en realidad más grande que ‘Lanzamientos’ y ‘Aplicaciones espaciales’ es la más grande de todas. Si RKLB tiene tanto el servicio de lanzamiento como los satélites, tiene una exposición increíble a este mercado, de manera similar a como SpaceX tiene Starlink.

La capacidad de lanzar vehículos de manera confiable es necesaria y la cadencia de lanzamiento de este año (estimación de 14-15) ayudará a solidificar eso. SpaceX es la única otra compañía que lanza más. Esto es importante porque a los gobiernos les gusta repartir los contratos entre varios proveedores y no quedarse con uno solo.

El lanzamiento es importante (especialmente de neutrones), pero es más desde el punto de vista de la integración vertical que desde el valor nominal.

Incluso si Neutron funciona, un gran lanzamiento no es tan lucrativo. El precio del Falcon 9 es de $67 millones de dólares. Si RocketLab puede cobrar $ 50 millones por lanzamiento (sería bastante bueno para la capacidad de carga útil) y obtener 50 lanzamientos por año (bastante exagerado, SpaceX hizo 60 lanzamientos, muchos de ellos starlink) solo ganarían $ 2.5 mil millones de dólares por año. Creo que el lanzamiento es solo un habilitador para el negocio real: aplicaciones espaciales (como Internet satelital, fabricación espacial…).

Primera misión desde los EEUU / Wallops

El mes pasado, la compañía lanzó con éxito su primera misión desde los EE. UU, su cohete Electron número 33 y su primera misión desde Virginia. La misión “Virginia es para los amantes de los lanzamientos” despegó desde el Rocket Lab Launch Complex 2 (LC-2) en el puerto espacial regional del Atlántico medio de Virginia Space dentro de las instalaciones de vuelo Wallops de la Nasa.

Este lanzamiento desde LC-2 marca el comienzo de una nueva era de capacidad de lanzamiento de respuesta para pequeños satélites desde suelo estadounidense. Construido con el apoyo de Virginia Space, la Mancomunidad de Virginia y la instalación de vuelo Wallops de la Nasa, Rocket Lab Launch Complex 2 está diseñado para satisfacer las necesidades espaciales de respuesta de los clientes comerciales, civiles, de defensa y de seguridad nacional y admite hasta 12 misiones por año. En combinación con el sitio privado Launch Complex 1 de Rocket Lab en Nueva Zelanda, la empresa tiene una capacidad de 130 oportunidades de lanzamiento cada año, ofreciendo flexibilidad y capacidad de lanzamiento rápido para sus clientes.

Este lanzamiento también marcó la introducción de la capacidad autónoma de terminación de vuelo de la agencia, conocida como NAFTU (Unidad Autónoma de Terminación de Vuelo de la Nasa). Aunque Rocket Lab ha volado con éxito su propio sistema autónomo en misiones Electron desde 2019, la Nasa desarrolló NAFTU junto con este lanzamiento para proporcionar un sistema común para la terminación de vuelos para una amplia gama de vehículos de lanzamiento en cualquier rango de lanzamiento. Esta capacidad autónoma que ahora está en funcionamiento en Wallops puede proporcionar un acceso más rápido y económico al espacio para satélites pequeños al permitir ventanas de lanzamiento más amplias, corredores de seguridad de lanzamiento más pequeños y una menor dependencia de los sistemas terrestres.

https://www.youtube.com/live/u0veWFL_3nA

Rocket Lab cartera de pedidos 2023

La cartera de pedidos de Rocket Lab aumentó de $ 241 millones en el cuarto trimestre de 2021 a $ 504 millones a fines de 2022.

Su objetivo es completar hasta 14 lanzamientos más de Electron este año. Para el primer trimestre de 2023, Rocket Lab espera ver ingresos por lanzamiento de alrededor de $ 18 millones y entre $ 32 millones y $ 35 millones en ingresos de Space Systems.

El fuerte volumen de pedidos está impulsado en gran medida por la división Space Systems de la compañía, pero dos contratos de lanzamiento recientes ayudaron a impulsar la cartera de pedidos:

Capella firmó un acuerdo de cuatro lanzamientos con Rocket Lab, programado para comenzar a mediados de 2023. Capella ya completó una misión con la compañía en 2020 y tiene un segundo vuelo programado para finales de este mes.
Spaceflight Inc. negoció el lanzamiento de dos satélites operados por BlackSky fabricados por LeoStella en The Beat Goes On (la próxima misión de Rocket Lab).

Rocket Lab 2023 Neutron Update

https://youtu.be/KdxKmVCKV90

No hay duda que Neutron es la gran apuesta de Rocket Lab. Sin ser un all in one, es evidente que financieramente hablando es la apuesta. Como señaló Beck, “el camino de Rocket Lab hacia la rentabilidad se ve afectado por las inversiones realmente grandes que está haciendo en Neutron”.

Como ya ha ido informando anteriormente, la compañía anunció la finalización del primer edificio de producción para su próximo cohete Neutron, construido en las instalaciones de vuelo Wallops de la NASA en Virginia. Rocket Lab comenzó la producción de las primeras estructuras de tanques Neutron, así como la construcción de la plataforma de lanzamiento del cohete. En cuanto al próximo hito importante en el desarrollo, Beck le dijo a CNBC que será cuando haya “lanzamiento de tanques completos” de su fábrica.

“Con un vehículo de lanzamiento compuesto, cuando las piezas reales están saliendo de los moldes, eso es un indicador de progreso mucho más fuerte que cualquier otra cosa”, dijo Beck. “Llegar a ese punto en el que realmente estamos fabricando estas piezas creo que es un gran hito en sí mismo, pero un hito más grande es cuando un tanque realmente sale por la puerta”.

Apertura del banco de pruebas del motor de Arquímedes en el centro espacial Stennis de la NASA

Neutron será el primer cohete de primera etapa totalmente reutilizable con un tiempo de respuesta de 24 horas. Piense en los viajes aéreos de hoy. Si un avión solo fuera bueno para ser usado 1 vez o no tuviera una rotación rápida para su reutilización… ¿Se usaría el transporte aéreo con tanta frecuencia como lo es hoy? La respuesta es no porque los costos no se distribuirían tanto. Básicamente, esto hará que el espacio sea asequible para las organizaciones, las personas, etc., que no pueden permitírselo hoy.

Pensando en clave de exploración espacial, una alta frecuencia de lanzamientos hace que la cadena de suministro sea sólida. Un cohete de Neutrones que potencialmente pueda lanzarse cada 24 horas (parámetro elegido para dirigir el diseño de su cohete) lleva suministros a la estación espacial lunar. Otro lanzamiento lleva suministros a Marte o a un puesto de avanzada espacial en semanas (necesita desarrollo tecnológico aquí, pero sospecho que será así) en lugar de meses/años.

Básicamente, será un sistema útil con algunas misiones de suministro directo (Starship está diseñado para esto, pero Neutron podrá lograrlo con cargas útiles más pequeñas). Neutron será un jugador importante al estar diseñado y fabricado para ser eficiente y confiable.

Rocket Lab es una inversión a largo plazo

Rocket Lab es una apuesta a largo plazo y su estrategia es la búsqueda de integración vertical. Eso requiere de mucho tiempo y de diferentes hitos (que los está cumpliendo).

La expectativa de los inversores es alta. Si se observa los ingresos anuales ($ 200 millones) y la valoración ($ 2,07 mil millones), queda claro que las personas que invirtieron en RocketLab esperan un crecimiento masivo.

El negocio de los satélites es bueno, pero necesita un habilitador: lanzamiento. Muchas empresas pueden construir buenos satélites, lanzarlos a un precio razonable es el problema. Y SpaceX es actualmente la única compañía que realiza lanzamientos a un precio razonable y aún obtiene grandes ganancias (por cada lanzamiento de cliente, pueden lanzar un conjunto de satélites starlink para ellos mismos «gratis»). Entonces, si desea obtener una gran parte del mercado de aplicaciones espaciales o satelitales (y obtener ganancias masivas con él), necesita su propio cohete para lanzarlos, eso le dará un foso defensivo para que pueda obtener mayores ganancias (al menos hasta ahora, eso podría desaparecer si entran en el mercado cohetes a precios más razonables).

Las acciones de Rocket Lab han subido un 18,09% en lo que va del año (YTD), al cierre del viernes a 4,57 dólares.

Descargar Fourth Quarter 2022 Financial Results Presentation

Disclaimer: soy seguidor y micro-inversor de Rocket Lab.