La inflación es muy importante en el contexto actual, ya que está afectando a las economías y a las personas de todo el mundo. La inflación es el aumento generalizado de los precios de los bienes y servicios en una economía, lo que reduce el poder adquisitivo del dinero y afecta el costo de la vida.
Actualmente, muchos países están experimentando altas tasas de inflación debido a varios factores, como la pandemia de COVID-19, las perturbaciones en la cadena de suministro global y la guerra en Ucrania. Esto ha llevado a un aumento de los precios de alimentos, combustible y otros bienes y servicios esenciales, lo que ha creado dificultades financieras para muchas personas y empresas.
Por lo tanto, comprender cómo funciona la inflación, qué la causa y cómo protegerse contra ella es muy importante en el contexto actual, ya que puede ayudar a las personas a tomar decisiones financieras más informadas y a proteger su bienestar económico.
Para ilustrar un poco sobre la inflación, referencio Inflation Matters de Pete Comley. La principal idea del autor es que la inflación puede tener un impacto significativo en la economía y en las finanzas personales, y que es importante estar preparado para enfrentarlo. El libro proporciona una guía completa sobre los efectos de la inflación, así como consejos prácticos para protegerse contra ella, como invertir, ahorrar y prepararse para el futuro ante los precios en aumento.
Principales ideas de Inflation Matters de Pete Comley.
- La inflación es un aumento de los precios causado normalmente por un aumento de la oferta monetaria.
- La inflación tiende a seguir un patrón ondulatorio, con precios subiendo, estabilizándose y luego subiendo nuevamente.
- Todos los gobiernos y otros deudores se benefician de la inflación; los ahorradores se ven perjudicados por ello.
- Puede que no sea inevitable que la inflación siga aumentando exponencialmente.
- Ser consciente del ciclo inflacionario puede ayudarle a prepararse para el futuro.
La inflación es un aumento de los precios causado normalmente por un aumento de la oferta monetaria.
Acabamos de esbozar la definición de inflación. En resumen: es un aumento persistente de los precios de bienes o servicios, o una disminución persistente del poder adquisitivo del dinero.
¿Cómo podemos imaginar esto? Muchos libros de texto de introducción a la economía lo ilustrarían con un ejemplo como el siguiente.
Digamos que tienes cinco panaderos y cinco cerveceros. Respectivamente, cada uno vende una barra de pan y una pinta de cerveza todos los días. Las hogazas de pan y las pintas de cerveza cuestan una moneda de oro cada una. Hay diez monedas de oro en total en todo el mundo. Un día, alguien encuentra otras diez monedas de oro. Estos se dividen en partes iguales entre las diez personas. Sin embargo, el número de hogazas de pan y de pintas de cerveza sigue siendo el mismo: cinco y cinco. Como la gente siente que tiene más dinero, empiezan a intentar superar las ofertas entre sí para conseguir más pan y cerveza. Como resultado, tanto el precio del pan como el de la cerveza aumentan. Ahora cada pan y cada pinta cuestan dos monedas de oro en lugar de una.
En la vida real, la inflación sigue una ruta mucho más lenta y compleja que ésta. Pero, como muestra el ejemplo, la inflación está estrechamente relacionada con la oferta monetaria, es decir, la cantidad total de dinero en una economía. Si la oferta monetaria es mayor, los precios subirán ya que todos intentarán superar a los demás para comprar una cantidad limitada de bienes.
En el ejemplo del pan y la cerveza, la oferta monetaria aumentó porque alguien descubrió un montón de monedas de oro. En la vida real, los aumentos en la oferta monetaria suelen ser causados por dos factores diferentes: los bancos centrales imprimen dinero nuevo y los bancos privados otorgan préstamos a individuos o empresas.
Un ejemplo extremo y famoso de la primera situación ocurrió durante la República de Weimar en Alemania a principios de los años veinte. En el período posterior a la Primera Guerra Mundial, el gobierno de Alemania estaba extremadamente endeudado. Para financiar esa deuda, decidió imprimir más dinero – mucho–. Esto funcionó, por supuesto, y toda la deuda se pagó rápidamente. Sin embargo, en el proceso, el gobierno creó hiperinflación , básicamente un caso extremo de inflación. En última instancia, esto dio como resultado que los precios aumentaran en un enorme 29.500 por ciento en 1923. Grandes sectores de la población vieron su riqueza material – al menos, la de dinero en efectivo– aniquilada en un instante.
Afortunadamente, la hiperinflación no ocurre con frecuencia. Con mucha más frecuencia, los aumentos en la oferta monetaria ocurren cuando los bancos privados otorgan préstamos – porque, por supuesto, los bancos prestan dinero que en realidad no poseen.
Lo más importante que hay que recordar es que el tamaño de la oferta monetaria influye en la inflación. Pero tenemos que añadir algo más: este efecto sólo es aparente a medio plazo. A corto y largo plazo, la oferta monetaria tiene una débil conexión con la inflación. Exploremos eso un poco más.
La inflación tiende a seguir un patrón ondulatorio, con precios subiendo, estabilizándose y luego subiendo nuevamente.
Entonces, sabemos que los cambios en la oferta monetaria impactan la inflación en el mediano plazo, pero ese no es el caso en el corto y largo plazo. ¿Qué impacto tiene la inflación durante esos períodos de tiempo?
Cuando se trata del corto plazo, la oferta monetaria es menos relevante porque sus cambios no se reflejan inmediatamente en los precios de los bienes y servicios. A menudo, esto se debe a que los aumentos en la oferta monetaria inicialmente incitan a las personas a ahorrar, por lo que no gastan su nuevo dinero de inmediato. Además, la mayor parte del dinero nuevo lo crean los bancos cuando conceden préstamos. Ese dinero normalmente se transfiere a activos – como bienes raíces, por ejemplo– en lugar de directamente a bienes y servicios.
En lugar de la oferta monetaria, otros factores promueven la inflación en el corto plazo. El economista John Maynard Keynes los esbozó a principios del siglo XX. Propuso que la inflación podría ser causada por una demanda que supera a la oferta. Además, señaló que la inflación podría incorporarse a un sistema económico mediante, por ejemplo, aumentos salariales anuales regulares. Mucha gente piensa que sus salarios aumentan cada año porque han estado haciendo un buen trabajo, pero en realidad estos aumentos son en realidad el resultado de la inflación.
Ese es el corto plazo. A largo plazo, la inflación se ve afectada principalmente por el crecimiento demográfico. Este efecto es fácil de entender. Una población en aumento significa que más personas compiten por recursos limitados, lo que significa precios más altos. De 1950 a 2013, la población mundial triplicó su tamaño, de 2.500 millones a 7.200 millones. Probablemente no sea coincidencia que en este período también se haya producido el mayor salto de precios jamás registrado.
Según la teoría del autor – que él llama Teoría de las Ondas Inflacionarias– la tendencia general de la inflación a lo largo del tiempo sigue un marcado patrón ondulatorio. La inflación aumenta gradualmente a lo largo de aproximadamente un siglo. Luego, hay un período de turbulencia en el que los precios fluctúan enormemente. Finalmente, hay un período de equilibrio en el que los precios se mantienen relativamente estables. Al final, se desencadena una nueva ola de inflación y el ciclo comienza de nuevo. Cada aumento de precios aumenta exponencialmente con el tiempo, aunque la longitud de las ondas y la intensidad de la inflación varían.
El historiador David Hackett Fischer propuso una teoría similar en 1996. Dijo que después de un período de estabilidad de precios, algo tiende a desencadenar el inicio de una nueva ola inflacionaria. Sostuvo que estos períodos de estabilidad hacen que las personas perciban la vida de manera más positiva y, por tanto, tengan más hijos. En última instancia, el mayor crecimiento demográfico termina ejerciendo más presión sobre los recursos, provocando un aumento lento pero constante de los precios.
Si los ciclos inflacionarios ocurren con tanta regularidad, ¿significa eso que la gente puede explotarlos para su propio beneficio? Puedes apostar.
Todos los gobiernos y otros deudores se benefician de la inflación; los ahorradores se ven perjudicados por ello.
Primero, dejemos esto de lado: la inflación no es del todo mala. Pero tampoco es del todo bueno.
Empecemos por lo bueno. Inicialmente, la ola inflacionaria puede ayudar a la economía. Por un lado, el aumento de los precios proporciona un incentivo para que las personas gasten dinero en lugar de ahorrarlo, ya que saben que cualquier dinero que esté en sus cuentas corrientes y de ahorro seguirá teniendo cada vez menos valor. Del mismo modo, las personas que poseen activos como viviendas y acciones terminan obteniendo ganancias de la inflación, que luego gastan en bienes y servicios. Todo esto impulsa la economía.
Sin embargo, el verdadero beneficiario de la inflación es el gobierno. La multitud de beneficios para el gobierno incluye el hecho de que la inflación hace que el PIB del país parezca más alto. Esto, a su vez, arroja una luz positiva sobre el país en el escenario mundial. Aunque el PIB se ajusta a la inflación, hay formas cada vez menos favorables de calcularlo – y se puede adivinar cuáles prefiere el gobierno.
Sin embargo, el mayor beneficio de la inflación para el gobierno es el alivio de la deuda. Ya aludimos a esto cuando hablamos de la hiperinflación que se produjo durante la República de Weimar en Alemania. La inflación reduce el costo real de las deudas gubernamentales.
Precisamente por eso los gobiernos establecen objetivos para mantener la inflación en un cierto nivel. En realidad, no están tratando de llevarlo a cero, solo por debajo de un cierto punto predeterminado. Como resultado, este objetivo a menudo se denomina “impuesto a la inflación”, porque los ingresos tributarios aumentan en proporción a la inflación. En el Reino Unido, el impuesto inflacionario equivale a unos 30 mil millones de libras al año. Lo que es aún mejor para el gobierno es que esta forma de tributación es esencialmente invisible, por lo que evita provocar la ira pública que se produciría si recurriera a otras formas más visibles de tributación.
¿Y a quién exactamente se le aplican impuestos? Bueno, esa sería la persona promedio.
A pesar de los beneficios de la inflación para el gobierno y cualquier otra persona que pueda beneficiarse del alivio de la deuda, la inflación perjudica a la gente promedio – particularmente a los ahorradores de efectivo. La inflación roba lenta e invisiblemente dinero de las cuentas de estas personas, disminuyendo el poder adquisitivo de sus ahorros.
De hecho, justo en este mismo momento, cualquiera que tenga efectivo en su billetera, cuenta corriente o cuenta de ahorro instantáneo está perdiendo poder adquisitivo a un ritmo equivalente a la inflación. En el Reino Unido, eso equivale a unas £2,50 por cada £100 en efectivo. Desafortunadamente, la mayoría de las personas no se dan cuenta del impacto que tiene la inflación en sus ahorros.
En este punto, probablemente esté un poco preocupado y preguntándose: ¿Seguirá aumentando la inflación con el tiempo? La respuesta es un poco confusa, como veremos a continuación.
Puede que no sea inevitable que la inflación siga aumentando exponencialmente.
Hay un momento en el futuro en el que la inflación probablemente comenzará a disminuir, gracias a un cambio en uno de los factores proinflacionarios que ya hemos analizado. ¿Alguna idea de cuál podría ser?
La respuesta es el cambio demográfico – más específicamente, el hecho de que el mundo está envejeciendo.
Por el momento, la población mundial en general sigue creciendo. Sin embargo, este crecimiento se centra principalmente en África y el sudeste asiático, lugares que utilizan relativamente pocos recursos y, por lo tanto, no contribuyen tanto a los niveles de inflación como los países de mayor consumo. En esos países, como Japón, Rusia y Alemania, la tasa de natalidad está por debajo de los niveles de reemplazo. Según las previsiones del Deutsche Bank, la población mundial total alcanzará su punto máximo y luego comenzará a disminuir en 2050.
Otras investigaciones muestran que a lo largo de la vida de una persona, el consumo tiende a aumentar hasta alrededor de los 46 años y luego disminuye. Como resultado, a medida que el mundo envejece, la demanda comenzará a disminuir, ejerciendo presión a la baja sobre los precios. Esta tendencia ya se puede ver en Japón, donde los precios y el PIB se han estancado, al menos parcialmente, como resultado de la demografía. Actualmente, Japón tiene la población más anciana del mundo, con una edad promedio de 46 años en 2012, exactamente cuando la gente comienza a consumir menos recursos.
El envejecimiento de la población, combinado con su disminución, probablemente desacelere significativamente la inflación en las décadas posteriores a 2050. Además, otra crisis bancaria importante – si ocurriera– podría empujar a los gobiernos a reformar el sistema bancario en lugar de depender de la inflación para resolver el problema. problema de la deuda.
Una solución podría estar en blockchain, que es la tecnología que respalda las monedas digitales como Bitcoin. La cadena de bloques es esencialmente un registro público y transparente de todas las transacciones que tienen lugar. Las monedas intercambiadas en blockchain están reguladas por alguna fórmula predeterminada; como resultado, no es fácil que individuos o gobiernos abusen de ellos. En el futuro, la cadena de bloques podría utilizarse para facilitar un nuevo sistema monetario global que elimine la inflación.
Por supuesto, esto no ha sucedido todavía. Entonces, ¿hay algo que usted, el ciudadano medio, pueda hacer para protegerse contra la inflación?
Ser consciente del ciclo inflacionario puede ayudarle a prepararse para el futuro.
A pesar de lo que pueda decirle el economista promedio, es imposible predecir el futuro financiero. De hecho, la tasa de éxito de las predicciones económicas – incluso de los mejores expertos en el campo– no es mejor que la casualidad. Esto es sólo un descargo de responsabilidad para decir que si busca asesoramiento financiero integral, consulte a un profesional.
Dicho esto, un conocimiento básico del ciclo inflacionario puede ayudarle a gestionar sus activos. En particular, es una buena idea estar preparado para cambiar la asignación de activos si es necesario.
Actualmente llevamos más de 120 años del último ciclo ascendente inflacionario. Esto significa que potencialmente estamos atrasados en llegar al final de esta última ola de aumentos de precios. Aun así, se debe suponer que la inflación continuará mientras ayude a los banqueros centrales y al gobierno. Por lo tanto, incluso cuando esta ola de inflación alcance su punto máximo, es más probable que en el futuro cercano le siga una “baja inflación” en lugar de una deflación; en otras palabras, una desaceleración de la inflación en lugar de una verdadera caída de los precios.
En un mundo con baja inflación, las tasas de interés serán bajas y habrá períodos de impresión de dinero y otros estímulos económicos por parte de los bancos centrales. Las bajas tasas de interés alentarán el endeudamiento y, con el tiempo, los salarios reales dejarán de caer tanto. Es probable que las acciones aumenten de valor, ya que la impresión de dinero por parte de los bancos centrales respaldará valores de capital más altos para las acciones. Además, los precios inmobiliarios y de la tierra se verán respaldados por tipos de interés bajos. Sin embargo, los ahorradores de efectivo seguirán viendo su dinero erosionado por la inflación.
Este cálculo cambiaría en el caso de algo así como una gran crisis de bonos que resulte en una reestructuración a gran escala de la deuda –y el posterior cierre y quiebra de los bancos. Los ahorros mantenidos en los bancos podrían perderse y los precios de la vivienda disminuirían. Probablemente los precios del mercado de valores también caerían en picado. Es probable que los metales preciosos como el oro y las monedas digitales aumenten de valor, ya que estas fuentes de riqueza a menudo se consideran refugios seguros. De hecho, este podría ser el momento en que las monedas digitales podrían convertirse en una nueva parte de la economía mundial, especialmente si el fin del ciclo inflacionario fuera provocado por algún tipo de crisis bancaria.
Después de la turbulencia del período de transición vendría una ola de consolidación más estable en la que los precios variarían menos y se igualarían con el tiempo. En estas condiciones, los precios de las acciones se recuperarían. Sin embargo, su rendimiento a largo plazo no sería tan grande sin la ayuda de la inflación. El endeudamiento también se volvería más restringido – una vez más porque las empresas no se beneficiarían de la eliminación sutil y a largo plazo de sus deudas por parte de la inflación. Debido a la demografía, las empresas enfrentarían una menor demanda de los consumidores. Los bajos rendimientos de la inversión serían prácticamente lo normal.
En este momento, la inflación permite a las personas crear dinero de la nada mediante préstamos. En un mundo sin inflación, quienes deseen obtener más dinero tendrían que trabajar directamente para conseguirlo – o arriesgar su capital invirtiendo en negocios reales. En general, este mundo sería un lugar más equitativo, libre de la cinta transportadora invisible de la inflación, que se lleva la riqueza de los ahorradores de efectivo y la deposita en manos de deudores y prestatarios, el mayor y más poderoso de los cuales es el gobierno central.