En la actualidad, el mercado financiero está muy volátil, lo que puede llevar a comportamientos y reacciones emocionales ineficaces. Un mercado en mercado en constante cambio es crucial tomar decisiones informadas y basadas en datos, no en emociones.
Conocer nuestros comportamientos financieros y cómo se relacionan con nuestras decisiones de inversión puede ayudarnos a tomar decisiones más racionales y eficientes.
En este contexto, es recomendable el libro The Laws of Wealth: Psychology and the secret to investing success de Daniel Crosby. El autor se centra en la psicología detrás de la inversión y la forma en que nuestros comportamientos y emociones pueden influir en nuestras decisiones financieras.
Crosby propone que hay cinco principios o «leyes» que gobiernan la conducta financiera de las personas:
- La tendencia a reaccionar a la inversión en tiempos de incertidumbre.
- La tendencia a seguir a la multitud en lugar de tomar decisiones basadas en su propio criterio.
- La tendencia a ser demasiado optimista o pesimista cuando se trata de inversiones.
- La tendencia a sobreestimar nuestras habilidades y conocimientos sobre inversiones.
- La tendencia a preocuparnos más por lo que podemos perder que por lo que podemos ganar.
Principales ideas de The Laws of Wealth
- Sobreestimamos nuestras capacidades en la vida y cuando invertimos.
- Nuestras emociones pueden afectar nuestra capacidad para tomar buenas decisiones.
- Una de las mejores decisiones de inversión que puede tomar es contratar un asesor.
- No entres en pánico por el pánico inversor.
- Aprende a identificar una empresa poco fiable evaluando lo que hace la dirección, no lo que dice.
- El precio más alto no siempre es el correcto, así que al invertir, opte por el valor por encima del glamour.
- Ten cuidado de no dejarse seducir por inversiones novedosas y exóticas.
- Necesitamos invertir nuestro dinero de acuerdo con nuestros objetivos personales y no según las reglas de otras personas.
Sobreestimamos nuestras capacidades en la vida y cuando invertimos.
Desde pequeños se nos inculca que debemos pensar positivamente y tener confianza en nosotros mismos y en nuestras habilidades. Pero ¿qué pasa si esa confianza en realidad nos está frenando?
En un estudio revelador, se preguntó a estudiantes de secundaria estadounidenses cómo pensaban sus habilidades matemáticas en comparación con las del resto del mundo. Una gran mayoría asumió que eran algunos de los mejores a nivel internacional. La verdad es que los estudiantes estadounidenses tienen un nivel promedio en matemáticas. Este es un ejemplo de sesgo de exceso de confianza. Es decir, las personas suponen incorrectamente que se desempeñan de una manera superior a otras personas.
De manera similar, los investigadores organizacionales Tom Peters y Robert Waterman llevaron a cabo un estudio en el que pidieron a los empleados que se compararan entre sí y se calificaran en función de cualidades como las habilidades interpersonales y el físico. El cien por ciento de los encuestados pensó que eran mejores que el promedio en la interacción con otras personas. ¡El 94 por ciento creía que su destreza atlética superaba a la de sus compañeros!
No todos los entrevistados podrían haber sido un maestro de la diplomacia con un físico de culturista. Evidentemente, los encuestados se sobreestimaron a sí mismos.
Pero ¿qué puede hacer daño un poco de confianza en uno mismo, incluso si está fuera de lugar? ¿No es mejor que ser terriblemente inseguro?
Bueno, cuando se trata de invertir, tener una visión inexacta de tus capacidades puede perjudicar mucho.
Si crees que tienes habilidades excepcionales, probablemente atribuyas cualquier ganancia en el mercado de valores a tu talento único. Sin embargo, creerás que cualquier pérdida es circunstancial y está fuera de tu control. A eso se le llama error de atribución fundamental. Afirma que somos incapaces de juzgar con precisión los efectos de nuestras acciones. Esta perspectiva te impide aprender de tus errores y crecer como inversor.
Quizás pienses que las reglas del mercado de valores no se aplican a ti. Eso puede llevarte a ignorar el riesgo y tomar decisiones imprudentes porque tiene mucha confianza en tus instintos. También es menos probable que busques ayuda externa de un asesor de confianza.
Ser humilde acerca de tus habilidades y ser capaz de identificar y aprender de tus errores son claves para convertirte en un buen inversor.
Nuestras emociones pueden afectar nuestra capacidad para tomar buenas decisiones.
¿A quién no le encanta sollozar mientras ve una película triste, o sentir la emoción inundando el cuerpo al enamorarse? Los estados emocionales extremos hacen la vida interesante. Sin embargo, cuando se trata de invertir, las emociones extremas pueden obstaculizar su capacidad para tomar decisiones.
En un experimento realizado por la psicóloga social Jennifer Lerner, los participantes se dividieron en dos grupos. A un grupo se le pidió que mirara una escena de una película triste y luego escribiera sobre ella. Al otro grupo se le dio un vídeo corto y aburrido sobre peces para que lo mirara. Luego, se les pidió que escribieran sobre sus actividades diarias.
Luego, los investigadores llevaron a cabo un segundo experimento conductual en el que pidieron a los mismos participantes que fingieran que estaban vendiendo y comprando bolígrafos. Encontraron una marcada correlación entre la buena toma de decisiones y la falta de emociones fuertes. Los vendedores del grupo que vieron la aburrida película fueron mucho más astutos al decidir cuánto debían vender sus bolígrafos. En general, cobraron un 33 por ciento más que el grupo que vio la película triste.
Por tanto, un inversor triste es potencialmente un inversor crédulo. Pero ¿qué pasa con las emociones positivas, como la excitación?
En su libro de 2009 Predictably Irrational: The Hidden Forces that Shape Our Decisions , el economista conductual Dan Ariely publicó los resultados de un experimento diseñado para evaluar el efecto de la emoción en la toma de decisiones. Entrevistó a un grupo de estudiantes sobre sus prácticas sexuales y les hizo preguntas como: «¿Engañarías a tu pareja?» y “¿Tendrías relaciones sexuales sin condón?”
Cuando se les hicieron estas preguntas por primera vez, la mayoría de los estudiantes respondieron ambas con “no”. Luego, los investigadores mostraron al mismo grupo de estudiantes algunas imágenes pornográficas. Luego repitieron las mismas preguntas, con algunos resultados sorprendentes. Las respuestas de los estudiantes reflejaron que tendrían un 136 por ciento más de probabilidades de engañar a su pareja y un 25 por ciento más de probabilidades de tener relaciones sexuales sin protección que antes de ver las imágenes.
Sentir pasión y entusiasmo había hecho que estos estudiantes fueran mucho más imprudentes. Sabían perfectamente que su comportamiento era irresponsable, pero en el calor del momento no supieron ejercer la moderación. Los paralelismos con la inversión son obvios. ¡Por supuesto, invertir no es como mirar porno! Sin embargo, hacer tratos apasionantes que impliquen riesgos personales tan altos también puede provocar emociones fuertes.
Como hemos visto, tanto las emociones positivas como las negativas pueden afectar tu capacidad para tomar decisiones. Pero ¿cómo aprendemos a mantener la calma y a tomar decisiones racionales? Como aprenderemos en el próximo apartado, una de las mejores maneras es contratar un asesor de inversiones.
Una de las mejores decisiones de inversión que puede tomar es contratar un asesor.
Los inversores pueden tener todas las reglas en la cabeza. Es posible que hayas leído millones de libros y hayan aprendido que deben planificar cuidadosamente y evitar las compras impulsivas. Sin embargo, saber no es suficiente.
Por eso es fundamental contratar un asesor. Las investigaciones han demostrado que los asesores tienen una influencia fundamental para ayudar a los inversores a tomar mejores decisiones y cumplir con los planes de inversión que han elegido.
Esta ayuda se traduce en importantes rendimientos financieros. Los analistas financieros Morningstar estiman que los inversores con asesores superan a otros inversores entre un dos y un tres por ciento anual.
Los asesores pueden ofrecer apoyo esencial durante una crisis. Imagine que hubiera invertido los ahorros de toda su vida sólo para ver cómo el mercado se desplomaba en la crisis financiera de 2008. Sería suficiente para que cualquier inversor entrara en pánico.
De hecho, la mayoría de los inversores tuvieron dificultades durante el período posterior al colapso. Sin embargo, las firmas de consultoría financiera Aon Hewitt y Financial Engines descubrieron que los inversores que recibieron asistencia durante los años críticos de 2009 y 2010 en realidad superaron a otros inversores en un 2,92 por ciento.
Los asesores no sólo ayudan a sus clientes a superar períodos difíciles proporcionándoles listas de estadísticas y probabilidades. Los mejores asesores también actúan como entrenadores conductuales, brindando a sus clientes una revisión de la realidad muy necesaria cuando se trata de sus decisiones emocionales.
Por ejemplo, los asesores pueden ser abogados del diablo profesionales y ayudarte a realizar una autopsia al considerar una decisión de inversión. Al hacerte muchas preguntas desafiantes, pueden ayudarte a pensar en todo lo que podría salir mal en una inversión. Cuando estás lleno de entusiasmo, esto puede ser lo último que te apetezca hacer, pero podría ahorrarte pérdidas importantes. Si la inversión potencial sobrevive a la autopsia, ¡entonces podría ser ganadora!
Por supuesto, no todos los asesores son buenos o adecuados para lo que necesitas. Antes de contratar a alguien, asegúreate de entrevistarla rigurosamente sobre sus credenciales, filosofía de inversión y estilo de comunicación. Lo más importante es asegurarse de que, además de los consejos de inversión, también sea un maestro en coaching conductual. Como hemos visto, aquí es donde reside el mayor valor.
No entres en pánico por el pánico inversor.
Imagínate invertir parte de los ahorros de tu vida en una empresa y descubrir que la están investigando por fraude. Lo más probable es que te invadan sentimientos de pánico.
Desafortunadamente, como inversionista, las organizaciones de noticias ávidas de escándalos y desastres lo bombardearán con información. Si no tienes cuidado, esos informes lo influenciarán indebidamente y terminará actuando por miedo, en lugar de por sentido común.
Los humanos tenemos una tendencia a la catastrofización. Eso significa que tan pronto como escuches algo alarmante, inmediatamente comenzarás a imaginar las peores consecuencias que podrían resultar. ¿Escuchaste que tus acciones han caído un poco? Lo siguiente que probablemente estarás imaginando es que vivirás tu jubilación en la calle, dependiendo de tus hijos mayores para recibir limosna.
Si bien los medios tratan cada caída del mercado de valores como una crisis alarmante, de hecho, es muy normal que sus acciones pierdan valor de vez en cuando. A veces el valor de las acciones está sobreinflado y, cuando esto sucede, la gente empieza a vender sus acciones en masa para beneficiarse de los altos precios. Esto lleva a que el valor de las acciones se desplome, perdiendo a veces más del 10 por ciento de su valor. Esto se llama corrección y ocurre aproximadamente una vez al año.
En realidad, estas caídas no afectan el valor de su cartera de acciones a largo plazo. Sin embargo, si su reacción es vender sus acciones inmediatamente, su cartera se verá afectada, ya que las venderá con pérdidas.
Irónicamente, nos asustamos más en los momentos en que el mercado es realmente más seguro. En tiempos de gran prosperidad, es posible que te sientas muy confiado; sin embargo, las valoraciones elevadas pueden ser un indicio de una burbuja. Una vez que se ha producido la caída del precio y el mercado se ha corregido, es posible que te sientas fatal, pero de hecho, es una indicación de que el mercado es mucho más seguro porque refleja una valoración más precisa.
Así que asegúrate de no saltar ante la primera señal de problema. Superar los temblores del mercado es parte integral de ser un inversor exitoso.
Aprende a identificar una empresa poco fiable evaluando lo que hace la dirección, no lo que dice.
Todos hemos oído las advertencias sobre los estafadores que operan en Wall Street. Nadie quiere dejarse engañar para invertir en el próximo esquema Ponzi. Pero ¿cómo podemos evitar ser víctimas de los Bernie Madoff de este mundo?
Quizás nos guste pensar que podríamos ver a través de un estafador, confiando en nuestra intuición y poderes de detección. Desafortunadamente, las investigaciones han demostrado que somos terribles a la hora de detectar cuando alguien miente.
En un artículo publicado en Personality and Social Psychology Review en 2006, los psicólogos Charles Bond, Jr. y Bella de Paulo analizaron los resultados de 200 estudios sobre cómo las personas detectan mentiras. Descubrieron que sólo el 47 por ciento de las veces las personas podían detectar a los mentirosos estudiando su lenguaje corporal. Eso significa que sería más probable determinar quién miente lanzando una moneda al aire que analizando su comportamiento.
Incluso las personas con formación experta son malas para detectar mentirosos. En un experimento realizado en una prisión, se pidió a profesionales encargados de hacer cumplir la ley que intentaran distinguir entre una confesión verdadera de un prisionero y una falsa. ¡Tuvieron éxito sólo el 42 por ciento de las veces!
Entonces, ¿qué significa esto para nosotros como inversores que intentamos decidir si podemos depender del liderazgo de una empresa? Dicho sin rodeos, tenemos que dejar de escuchar lo que dicen los ejecutivos y empezar a observar lo que están haciendo.
Específicamente, debemos observar cómo están invirtiendo su propio dinero. Los directivos de una empresa disponen de la información más íntima posible sobre su propio negocio. ¿Eso les inspira a comprar sus propias acciones? ¿O venderlo lo más rápido posible?
Un estudio de la firma de inversión privada Tweedy, Browne, publicado en 1992, encontró que las empresas con importantes patrones de compra de información privilegiada superaban a otras empresas en el mercado de valores. Ganaron entre dos y cuatro veces más valor durante el mismo período. Si los expertos apuestan por una empresa, es probable que sea una muy buena apuesta.
En lugar de librar una batalla perdida para tratar de determinar si los líderes están diciendo la verdad sobre sus empresas, basta con observar dónde invierten su propio dinero. Las acciones realmente hablan más que las palabras.
El precio más alto no siempre es el correcto, así que al invertir, opta por el valor por encima del glamour.
¿Pagarías 52 dólares por un guante de cocina viejo y quemado? ¿Qué pasaría si le dijeran que ese guante de cocina había pertenecido nada menos que a la famosa chef y autora de libros de cocina Julia Child, y que se había quemado mientras preparaba su primera tanda de delicioso ternera bourguignon?
Lo más probable es que estés mucho más dispuesto a meter la mano en tu bolsillo para adquirir algo con un pasado tan interesante y socialmente significativo.
Cuando se trata de comprar acciones, debemos ser conscientes de lo irracionales que podemos ser con respecto a los precios. De hecho, a menudo creemos que un producto es valioso sólo porque es caro, en lugar de evaluarlo según sus méritos objetivos.
El profesor de Stanford Baba Shiv llevó a cabo un experimento en el que midió la actividad cerebral de los participantes en una máquina de resonancia magnética funcional mientras les alimentaba con gotas de vino. Les dijo que algunas botellas de vino costaban $90 por botella y otras sólo $10. Los escáneres mostraron que los centros de placer en el cerebro de las personas se iluminaban mucho más cuando bebían el vino que les decían que era más caro. Sin embargo, como habrás adivinado, todas las muestras eran exactamente iguales. El solo hecho de creer que el vino era más caro les hacía disfrutar más de él.
Asumir que el precio es igual a la calidad puede no ser tan importante cuando se trata de comprar vino, pero puede haber consecuencias terribles si se utiliza ese razonamiento para comprar acciones.
Las acciones glamourosas generalmente provienen de empresas de nueva creación y de rápido crecimiento. Su valor aumenta rápidamente y resultan muy atractivos para los inversores. Sin embargo, si compra esas acciones en el apogeo de su popularidad, puede realizar una inversión no rentable. Estás pagando mucho dinero por algo que probablemente no aumentará sustancialmente su valor e incluso podrías perder dinero cuando estalle la burbuja.
Si realmente deseas realizar una inversión sensata en el mercado de valores, debes invertir en acciones de valor. Se trata de acciones que a menudo son bastante impopulares porque provienen de empresas que pueden ser más pequeñas y, por tanto, carecen de reconocimiento de marca o prestigio social. Ciertamente no serán los más caros. Esto significa que tienen espacio para crecer en valor. Y como has pagado un precio justo por ellos, tu inversión es mucho menos arriesgada.
Elegir una acción de valor es contradictorio, como elegir al chico que es elegido último para el equipo de baloncesto en lugar del deportista popular y larguirucho conocido por anotar. Pero así como el chico impopular podría sorprenderlo presentando una defensa firme y sólida, es probable que las acciones de valor hagan honor a su nombre, ganando terreno silenciosamente mientras las acciones de glamour se disparan y luego se desploman.
Ten cuidado de no dejarse seducir por inversiones novedosas y exóticas.
A principios del siglo XVII, el tulipán adquirió prominencia en los Países Bajos. La gente quedó asombrada por su hermoso color y una forma exótica que nunca habían visto en una flor. Los tulipanes se convirtieron en el máximo símbolo de estatus. A medida que aumentaba la demanda, también aumentaba el precio. La gente estuvo dispuesta a pagar hasta diez veces el salario anual de un trabajador por una sola bombilla. En 1637, el frenesí de los tulipanes estalló espectacularmente en lo que se considera el fin de la primera burbuja del mercado especulativo.
¿Qué tiene lo nuevo y exótico que provoca tanto entusiasmo? Después de todo, la burbuja de los tulipanes se ha repetido una y otra vez en la historia económica.
Un ejemplo mucho más reciente es, por supuesto, la burbuja de las puntocom, que tuvo muchas víctimas. La gente estaba tan entusiasmada con las posibilidades aparentemente infinitas de Internet que pensaron que cualquier inversión que terminara en .com sería una apuesta segura.
Por ejemplo, una nueva empresa de Internet llamada eToys.com, fundada en 1997, había atraído una inversión alucinante de 8.000 millones de dólares en 1998, aunque sólo podía reportar 30 millones de dólares en ventas reales de juguetes. En cambio, la convencional y “aburrida” empresa de juguetes Toys “R” Us podría presumir de tener ventas 40 veces mayores, con sólo 6 mil millones de dólares de inversión. También tenían un sitio web, pero como se los consideraba tradicionales y anticuados, no provocaron el entusiasmo de los inversores.
En 2001, eToys.com quebró y luego fue comprada por Toys “R” Us. El entusiasmo de los inversores impidió a los inversores hacer una valoración buena y racional de la empresa.
Una historia similar se puede ver con los viajes aéreos, una industria sinónimo de exotismo y emoción. Gracias al transporte aéreo, un viaje que antes duraba varias semanas en barco ahora se puede realizar en un día. El impacto en cómo vivimos, trabajamos y pensamos sobre el mundo ha sido inconmensurable.
Sin embargo, invertir en esta industria con el fin de ganar dinero siempre ha sido una batalla perdida. Con enormes costos fijos, sindicatos fuertes y modelos de precios rígidos, los inversionistas en viajes aéreos históricamente han perdido dinero.
Entonces, cuando nos sentimos tentados a invertir en algo nuevo y emocionante, todos debemos tener en cuenta la imagen de ese hermoso y exótico tulipán con tentadores pétalos de colores. Sí, es encantador de ver. ¿Pero hay sustancia detrás de esa belleza? ¿Realmente vale diez veces tu salario anual?
Necesitamos invertir nuestro dinero de acuerdo con nuestros objetivos personales y no según las reglas de otras personas.
¿Cuánto dinero es suficiente? Hay tantas maneras diferentes de responder a esa pregunta. Podrías consultar las pautas que dicen que necesita ahorrar diez veces tu ingreso anual para ser financieramente independiente. O podrías compararte con tus vecinos y decidir que cuando tengas un Ferrari más elegante que el de ellos, te irá bien.
La mejor manera de responder a esa pregunta es mirar hacia adentro y no hacia afuera. Cada uno de nosotros tiene una “jerarquía de necesidades” única: las cosas que son más importantes para nuestra realización en la vida. Una vez satisfechas las necesidades humanas comunes y obvias, como alimentación y vivienda, las necesidades personales pueden diferir enormemente. Algunas personas necesitan ahorrar varias veces sus ingresos anuales para sentirse seguras y pagar la educación universitaria de sus hijos. Para otros, es mucho más importante tener dinero en efectivo a mano para financiar experiencias como viajar por el mundo.
Estos valores son tu punto de referencia personal y determinarán cómo invierte. Tener este punto de referencia claramente articulado puede ayudarte a sobrevivir a las turbulencias del mercado con tu salud mental intacta.
Por ejemplo, si sabes que sólo necesitarás acceder a tus ahorros dentro de quince años, no estarás tan preocupado por cada caída del mercado porque sabes que hay tiempo para que el valor de sus acciones se recupere. Por otro lado, si actualmente mantienes a un padre anciano con costos de atención médica impredecibles, necesitas un plan de inversión que sea menos riesgoso a corto plazo y que te permita acceder al dinero rápidamente si lo necesitas.
Entonces, ¿cómo puede asegurarse de que sus decisiones financieras se alineen con sus objetivos? En realidad, una forma importante es cambiar la forma en que habla de su dinero. El expresidente estadounidense Barack Obama y sus asesores conocían muy bien el poder del lenguaje cuando decidieron etiquetar como “bonificación” el dinero inyectado en la economía después de la Gran Recesión. Era más probable que la gente lo viera como algo extra y lo gastara inmediatamente en lugar de ahorrarlo.
Podemos utilizar esta psicología del comportamiento a nuestro favor si mencionamos explícitamente cuáles son los propósitos de nuestros ahorros e inversiones. Un estudio demostró que las parejas de bajos ingresos eran mucho más propensas a ahorrar dinero para la educación universitaria de sus hijos si lo depositaban en un sobre que tuviera una foto de los rostros de sus hijos. Puede resultar muy motivador saber en qué estás invirtiendo tu dinero.
La próxima vez que consideres hacer una inversión, piensa detenidamente en tus propias necesidades y valores, y asegúrate de que las decisiones que tomes se alineen con tus metas y sueños.
Foto de Tima Miroshnichenko